千亿中药巨头上半年营收利润双降，且依然没逃过炒股亏损。

8月29日晚间，云南白药集团股份有限公司（云南白药，000538)披露2022半年报，上半年营收180.17亿元，同比下降5.59%；归母净利润15亿元，同比下降16.72%；归母扣非净利润16.55亿元，同比下降12.25%。

云南白药半年报主要财务数据

对于营收的下降，云南白药称，主要是商业板块受医药集采降价的政策性因素影响收入下滑9.82%。对于医药政策对公司的影响，云南白药在风险和应对措施中提到，在医疗体制改革深入进行的过程中，中成药集采、医保谈判、一致性评价等政策的推进，对产业竞争格局、产业整合进程、企业 商业模式等产生重要影响。公司将持续关注并分析行业政策走势，把握行业发展变化趋势，积极探索顺应中国医药行业的经营、管理模式，提高公司核心竞争力，将政策挑战转变为发展的机遇及动能。

自2021年10月开始，谈论云南白药的业绩，都逃不开其炒股亏损这个话题。2021年三季报显示，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元，也就是说，炒股亏了15亿。从最新披露的半年报来看，云南白药公允价值变动损益-4.17亿元，占利润总额比例为-25.15%，主要是公司持有的证券、基金单位净值变化产生。

2021年报数据显示，云南白药炒股全年亏损近20亿元：公允价值变动损失19.29亿元。其投资项目涉及腾讯控股（00700）、小米集团（01810）、恒瑞医药（600276）、 伊利股份（600887）等热门公司的股票。从证券投资情况来看，目前仍然持有小米集团，报告期损益-4.21亿元，而腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份等已不在其中。

数据显示，今年上半年小米股价跌幅超过27%。值得注意的是，去年，云南白药投资小米集团就亏损超14亿元，是其亏损最大的一支股票。

云南白药证券投资情况

半年报数据还显示，云南白药在减少证券投资。报告期内，交易性金融资产28.88亿元，同比下降3.24%。此外，报告期内，投资活动产生的现金流量净额同比下降1355.21%。云南白药介绍，主要原因是本期收回投资收到的现金37.86亿元，较上年同期增加21.04亿元；本期收到其他与投资活动有关的现金11.2亿元，较上年同期增加11.2亿元；本期投资支付的现金115.87亿元，较上年同期增加98.88亿元。

对于投资的态度，云南白药在7月底披露的《投资者调研会议记录》提到，公司在充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议的基础上，通过市场分析和调研，经过公司的投资决策流程的审慎论证和审核，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。

云南白药的历史可以追溯到1902年，是中华老字号品牌，1993年上市，也是国内中药巨头。目前，其业务覆盖工业、商业、技术服务、旅店饮食、种植业等多个领域，其中工业板块和商业板块为主要营收和利润贡献者。从半年报披露的数据来看，云南白药商业销售收入110.13亿元，占营收比例最高，达到61.13%，较去年同期下降9.82%。工业销售收入紧随其后，达到69.58亿元，占营收的38.62%。不过，从毛利率来看，工业板块远远高于商业板块。

云南白药业务板块的营收情况

虽然商业板块营收有所下滑，但云南白药强调，工业板块实现1.96%的增长，特别是药品和中药材领域持续保持稳定、健康的增长态势，口腔、医美、健康新零售等新业务布局渐次展开，夯实公司发展后劲。

值得一提的是，牙膏在这家中药起家的公司业务中起到了不可忽视的作用。半年报提到，截至2022年上半年末，公司牙膏产品市场份额攀升至24.8%，较2021年末的23.9%增长0.9%，继续高居行业榜首。

云南白药称，围绕牙膏、漱口水、口腔喷雾、洁牙器等日常口腔清洁用品持续发力；聚焦功能性牙膏、功能性漱口水，缓解口腔轻度问题；拓展美白牙膏品类，打造满足全方位日常口腔护理的口腔产品矩阵。推进数字化方案探索：以家用设备为数据入口，数字化赋能机构输出解决方 案，包括深层次口腔清洁、全方位口腔检测（家用检测设备）。

云南白药的跨界动作还不只是从中药到消费品。今年7月，云南白药与华为签署了《人工智能药物研发全面合作协议》，公司将与华为技术在人工智能药物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，包括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等。

截至8月29日收盘，云南白药报53.42元/股，跌0.07%，市值959.9亿元。