9月29日上上周四，今年预判美股走势最精准的分析师、美国银行首席策略师Michael Hartnett在报告中警告，美股将陷入“螺旋抛售”，在市场恐慌性抛售迫使美联储干预之前，保持战术上的看跌观点。当时Hartnett重申了他那句经典的评价：当央行们开始恐慌，市场就不再恐慌。

最新消息显示，Hartnett警告不到一周后，除了9月末刚刚宣布紧急干预国内债市的英国央行，还有一家欧洲的央行“恐慌”了。

美国纽约联储官网的央行流动性互换操作纪录显示，10月5日上周三，美联储对瑞士央行和欧洲央行进行了合计33.065亿美元的美元流动性互换操作。其中主要是为瑞士央行提供了31亿美元的流动性。

也就是说，虽然美联储没有直接对外公告，但操作纪录可见，美联储当天为瑞士央行提供了大量的美元流动性，弥补紧急的美元流动性短缺。

据美联储介绍，央行流动性互换是指，美联储与某些海外央行进行的临时互惠货币安排，它旨在帮助向海外市场提供美元流动性。

上周三的流动性互换是美联储今年内首次向瑞士央行提供美元流动性，也是美联储首次对海外央行大规模动用流动性互换额度。

为什么瑞士央行突然需要这么多的资金？从最近频频被媒体“上头条”的表现看，瑞士第二大银行瑞信可能就是瑞士央行“大动干戈”的原因。华尔街见闻此前提到，因为濒临破产的传闻指向瑞信，上周瑞信的违约互换合约创历史新高，投资者一再押注瑞信有极高的债务违约风险，可能就是下一个雷曼兄弟。

强势美元可能酿成一场大危机

以Michael Hartnett的观点看，央行恐慌对市场来说是好消息。至于央行、尤其美联储是否会因此转向，可能还得看美元会引爆多大的危机。

摩根大通资产管理的首席投资官Bob Michele本周二警告，无情走强的美元可能会为下一次市场动荡开辟道路。媒体指出，Michele所持的现金已达到十年来最高水平，虽然美元引发市场危机不是他的基准预测，但他在密切监控相关的尾部风险。

上述危机可能这样发生：为获得比大多数美国以外市场更高的收益、更安全和更光明的盈利，海外投资者之前抢购美元资产，这些资产很大一部分通过衍生品合约对冲欧元和日元等当地货币，涉及到做空美元，而当合约展期时，如果美元走高，投资者必须付出代价，他们可能不得不出售其他的资产来弥补损失。

Michele说，他“担心美元大幅走强会造成很大压力，尤其是在将美元资产对冲回当地货币方面。当央行踩刹车时，有东西穿透挡风玻璃。融资成本上升了，这将在系统中造成紧张。”

市场可能已经发现一些相关的压力。9月末，投资级信用债的利差飙升至接近20个基点。Michele指出，巧的是，三季度末正好有大批外汇对冲合约展期，“这可能只是冰山一角”。

媒体评价，全球央行致力于对抗高通胀，除非市场或者经济、或是两者都出现了什么非常糟糕的情况，否则就要继续加息，并且不会暂停行动、不会逆转行动的方向。假如央行因为市场功能失调而暂停行动，系统就将遭受巨大的冲击，可能造成机构破产。美元升值可能就会做到这点。

金融博客Zerohedge评论称，纽约联储的纪录显示，美联储已悄然向其他央行提供数十亿美元，填补美元的隔夜融资漏洞。这个事实可能证明，强势美元已经做到了这点。