今年猪肉价格上涨显然，在稳定生猪生产，保障供应，投放存储冻猪肉等一系列政策推动下，猪肉价格已经开启归落。而部分养猪上市公司近日则不约而同公告下调生猪出栏量，此举受到交易所的问询，并质疑是否存在炒作股价的情景。这是行业的普遍情况还是少数上市公司所为，值得持续关注。

　　生猪出栏量纷纷下调

　　正邦科技9月27日晚间公告称，公司下调出栏量区间，2019年预计生猪出栏量区间为550万头至600万头。

　　而同时牧原股份也公告修正2019年生猪出栏区间的预料，2019年预计出栏量区间为1000-1100万头，相比2018年度报告中披露的出栏量区间有所下调。

　　随后牧原股份收到深交所关注函，请求就公司2019年预计出栏量相比2018年度报告中披露的出栏量区间有所下调赠出补充说明。

　　深交所关注函称，你公司披露《关于公司近期生产经营情况的自愿披露公告》，修正了你公司预计的2019年生猪出栏区间，同时称你公司预计2019年前三季度实现净利润超过10亿元。

　　我部对上述事项表示高度关注，请你公司就以下事项进行详细核查并做出书面说明：

　　1、根据上述公告，你公司2019年预计出栏量区间为1000-1100万头，相比2018年度报告中披露的出栏量区间有所下调。请补充说明以下内容：

　　(1)请结合近期生猪市场行情的具体变幻，和你公司2019年1-9月生猪出栏量与原预计区间的具体情况，进一步说明上述预计的具体依据。

　　(2)你公司《2018年年度报告》显示，2018年全年销售生猪1,101.1万头，归属于上市公司股东的净利润为5.2亿元。请说明你公司在预计2019年生猪出栏量下调及非洲猪瘟影响情况下，预计2019年前三季度净利润超过10亿元的依据与合理性。

　　2、根据上述公告，你公司预计2019年前三季度实现净利润较2018年同期增长133.1%。你公司未按照《中小企业板信息披露业务备忘录第1号：业绩预告、业绩快报及其修正(2019年3月修订)》的规定披露2019年前三季度业绩预告。请你公司按照上述规定披露业绩预告，并说明上述公告的披露是否审慎，你公司是否存在炒作股价的情景。

　　养猪概念股今年上涨硕大

　　今年以来，Wind猪产业板块指数上涨63.02%，远远跑赢了各大主要指数。其中1到4月份是行情上涨的主升浪，最高实现110%以上的涨幅，板块表现可谓疯狂。5月份开始有所归落，但持续在高位颠簸向来保持到现在，板块受到市场资金的大力追捧。

　　上市公司方面，Wind猪产业板块中共有24家上市公司，包括养猪和肉类等加工企业，今年以来除了雏鹰农牧因退市浮现大幅下跌和罗牛商洹幅下探不到5%外，其余猪产业相关个股所有上涨。其中正邦科技、益生股份、新五丰、牧原股份、顺鑫农业、傲农生物和天康生物7家涨幅超过100%。

　　以上述两家具体来看，牧原股份自年初28元附近一路上涨至9月初最高82.98元，股价上攻近200%。目前虽有所归落，但仍处于高价股范畴。

　　正邦科技也毫不示弱，股价从年初5.3元附近开始启动，一路上涨到最高24.67元，今年最高涨幅达360%。

　　后期肉价如何走

　　根据农业部公开的农产品批发价格指数显示，9月25日猪肉均匀批发价为36.44元/公斤，较前一日下滑，但仍处历史高位。

　　近日，农业农村部畜牧兽医局局长杨振海在接受记者专访时表示，在政策利好和市场行情的双重带动下，养殖场户补栏踊跃性开始恢重，向好因素增多。

　　一是部分省份生猪存栏止跌归升。8月份已有10个省份生猪存栏环比持平或增添。

　　二是规模养殖恢重势头显然。据对9550个年出栏5000头以上规模猪场的监测，8月份生猪存栏和能繁母猪存栏环比分辞下降0.3%和1.8%，显然小于全国总体降幅。大型养猪企业普遍反映，前期暂停的产能扩张准备已全面启动。

　　三是仔猪饲料产量归升。据对全国饲料生产企业跟踪监测，8月份仔猪饲料产量146万吨，环比增长2.2%，为近5个月首次浮现归升，意味着仔猪存栏开始增多。

　　四是后备母猪销售量显然增添。据对100家重点种猪企业监测，8月份后备母猪销量环比增幅超过80%，订单已欧柿明年。

　　猪价上涨显然趋缓，国庆期间价格总体保持稳定。据监测，9月份第3周全国活猪价格每公斤27.15元，比前一周上涨1.8%;猪肉价格每公斤42.57元，比前一周上涨1.6%。最近4周，活猪价格周环比涨幅分辞为8.7%、5%、2.9%和1.8%，猪肉价格周环比涨幅分辞为8.6%、6.3%、3.4%和1.6%。近几天部分省份生猪价格开始有所归落，预计国庆节期间生猪价格将总体保持稳定。

　　生猪产能有望逐渐探底趋稳，畜产品供应总体有保障。杨振海以为，从当前生产恢重省份增多、仔猪料产量和种猪销量归升等迹象判断，养猪场户补栏增养信心开始恢重。随着非洲猪瘟疫情陷入相对平衡期，各项政策落地生效，预计生产踊跃性将进一步提升，今年年底前生猪产能将探底趋稳，猪肉市场供应有望逐渐稳定和恢重。

　　产业链如何投资

　　银河证券谢芝优分析以为，对于上市公司来说，在猪价高位断定的背景下，需要关注出栏量情况及业绩兑现情况，19H2出栏量受疫情及留种的影响，预计出栏量会有一定压力。但根据生产性生物资产数据，部分养殖企业产能均已开始恢重，利好2020年生猪出栏量增长，叠加猪价高位，公司业绩将呈现爆发式增长。当前股价与猪价背离，部分源于非洲猪瘟疫苗研制发展加速、上市公司月度出栏量数据不及预期等情况，以为短期因素影响投资者信心。

　　天风证券吴立团队以为，二季度多家上市公司种猪产能已企稳归升，随着疫情逐渐趋稳，预计疫情冲击有望减弱;此外，上市公司一方面具备较强的母猪繁育能力，另一方面各家公司均在加大三元肥母猪的留存比例，以用于未来能繁母猪的产能扩张。我们预计，各公司能繁母猪存栏有望持续走高，并为各家公司未来出栏高增长奠定基础。

　　从行业趋势来看，一方面随着行业盈利的抬升，提前出栏减少和非瘟疫情恐慌减弱，动物疫苗使用踊跃性有望大幅归升，另一方面养殖集团逆势补栏也进一步提升疫苗需求，因此，我们以为，猪疫苗板块业绩有望迎来触底归升。此外，农科院披露疫苗即将陷入临床试验，进一步强化了未来非瘟疫苗产品的商业化预期。

　　此外猪价加速上涨有望对鸡价上涨提供支撑，预计此轮肉禽景气周期将超历史周期。非瘟疫情带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费有望快速增长，助推禽链景气持续。