PPI和CPI“剪刀差”或潞傍扩大

　　近来，多家机构预料称，受春节错月因素影响，2017年2月居民消费价格指数(CPI)涨幅或将大幅归落至2%以内，而全国工业生产者出厂价格指数(PPI)则将潞傍上行，涨幅或破7%，PPI和CPI之间的“剪刀差”将潞傍扩大。

　　据 记者知道，2月份食品价格比上个月浮现了显然归落。商务部公开的每周食用农产品价格指数显示，2月前三周禽类、蛋类、蔬菜及水产品类等主要 农产品价格环比都浮现了下跌。从国家统计局公开的50个城市主要食品均匀价格变动情况来看，2月1日至2月20日，主要食品价格环比基本呈下跌状态。

　　另 外，春节过后非食品价格的涨幅也在持续收窄。交通银行首席经济学家连平表示，2月翘尾因素将从上月1.5%的高位显然归落至-0.05%。综合各种缘故， 初步判断2017年2月份CPI同比涨幅约摸在1.3%至1.5%左右，取中值为1.4%，相比上月有显然归落，而这也是CPI时隔数月之后再次落入2% 以内。另外，由于3、4月份翘尾因素仍在低位运行，预计后续两个月的CPI同比仍将维持在2%左右的水平运行。随着翘尾因素的走高，年中5、6月份的 CPI同比仍有走魁梧概，但下半年随着翘尾及新涨价因素的归调又会重新归落。

　　中蟹胜券首席宏观经济学家诸建芳也以为，2月CPI将约摸率大幅归落，或为1.8%左右。他表示，今年的高基数将导致菜价同比增长放缓，猪周期陷入下行通道，食品价格涨势有所收敛。非食品价格潞傍成为主力上涨因素，但并不能推动集体CPI显然上行。

　　值得一提的是，多位能手判断，2月份的PPI数据将潞傍走高，从而令PPI和CPI之间的“剪刀差”潞傍扩大。

　　据 悉，2月全国主要生产资料市场价格集体持续上升势头。根据已公开的周频生产资料价格走势看，有色金属止跌上升，黑色金属与橡胶产品都有上涨。连平预计，2 月PPI环比涨幅在0.1%到0.8%之间。由于去年2月PPI环比为-0.3%，基期负增长对同比增速有抬升作用。今年2月PPI翘尾因素为 6.42%，是全年最高，PPI还会上涨。综合判断，2月PPI同比涨幅在7.4%到8%之间，取中值为7.7%。

　　诸建芳表示，随着各地方 政府绿澍出台2017年固定资产投资准备，2月国内黑色系期货大举上扬，推动钢铁、水泥等基建方面产品价格进一步走高。美国特朗普基建预期渐强，亦引发价格预期上涨。因此，2月PPI有望打破7%，但这是全年高点，未来因基数缘故，同比将逐渐归落。目前，南华工业品指数距离前期高点仅有几百点差距，预示着 未来上涨空偶尔有限。本轮PPI上涨带动上游企业盈利好转，但由于需求依然疲弱，盈利改善的可持续性有待察看。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚 轩预料，2月份PPI同比增速创新高至7.5%，CPI同比增速归落至1.8%，两者之差将创历史最高值。他表示，虽然2月CPI较1月的2.5%显著归落，但3月份后会颠簸归升，年末升至全年高点，在原油价格为55美元/桶的倘若下，全年通胀或为2.3%。

　　有能手表示，相对于 PPI，CPI是一个滞后指标。历来PPI与CPI之间存在一定的传导性，上游原材料价格上升带动PPI上升，然后逐渐传导至下游领域，从而导致CPI浮现上升。因此，目前两个数据间的“剪刀差”逐渐扩大，导致市场担忧PPI的涨价因素会向CPI传导，从而提升潜在的通胀压力。