2022年四季度，广发景明中短债的收益率约-0.26%，基金份额遭净赎回约85.96亿份，在同类基金中赎回规模靠前。

或为应对债市波动，基金经理在四季度对债券券种大幅调仓，最终效果欠佳。基金经理表示，对12月负债端的冲击存在一定误判，未能进一步规避信用利差的走阔冲击。

广发景明中短债的基金经理目前共管理9只基金， 多只产品四季度发生较大规模的净赎回，合计净赎回份额超200亿份。期间，广发基金运用固有资金自购救场，若扣除自购部分，其在管产品的净赎回规模将更多。

四季度遭净赎回85.96亿份，收益率排名下滑

广发景明中短债成立于2018年11月，是一只纯债型基金，募集期间净认购金额约为36.4亿元。

2022年11月，资金面、地产和疫情政策的变化，以及12月份的“理财净值下跌-债基赎回-抛售债券-净值持续下跌”的负反馈链条影响下，净值化产品在四季度面临了严峻的抗压测试。

根据基金四季报，广发景明中短债遭净赎回份额约85.96亿份，总赎回份额超139.18亿份，在债基中赎回规模靠前。2022年12月，广发基金运用固有资金2亿元购买该基金约1.96亿份，占报告期末基金总份额的1.65%。

2022年三季度，广发景明中短债A的回报率为0.79%，同类排名246/574，同期业绩基准收益率约0.91%。该基金在2022年四季度的净值回报率仅为-0.26%，同类排名下滑至462/622，同期业绩基准收益率为0.01%，基金的抗压能力较弱。期间，基金浮亏逾6728万元。

随着债市趋于稳定，该产品的收益率有所恢复。截至2023年2月7日，广发景明中短债A的单位净值为1.0214元，今年以来收益率约0.47%，跑赢业绩基准约0.17个百分点。

券种配置大幅变化，基金经理承认存在一定误判

从资产配置来看，广发景明中短债的债券投资品种偏信用债，或受债市波动影响较大。

2022年四季度末，该基金的债券资产占基金净值的114.65%，较上季度末下滑约4.3个百分点。

从具体券种来看，金融债券、同业存单的公允价值的基金净值占比较上一季度末分别减少20.49个百分点、11.17个百分点。从重仓债券明细可以看到，2022年三季度末前三大重仓债21浦发银行01、20平安银行小微债01、21光大银行小微债在四季度末前五大债券名单消失，三只均为商业银行发行的金融债券。

相比之下，企业短期融资券、中期票据的净值占比大幅上升，两者合计占比超过87%，资产向这两类券种集中。

基金经理在四季报中提到，“报告期内，组合基于过往熟悉的资产端分析进行了防范利差走阔的持仓结构安排，一定程度上规避了前期的资产端冲击，但是对12月负债端的持续冲击存在一定误判，未能进一步规避信用利差的走阔冲击”。

同经理产品大规模净赎回，广发基金自购救场

广发景明中短债的基金经理为宋倩倩，自2020年7月接管该产品，现任广发基金债券投资部总经理助理。目前，宋倩倩在管产品共有9只，产品均为债券型基金，合计规模超400亿元。

数据显示，由其管理的产品在四季度发生较大规模的净赎回，合计净赎回份额超200亿份，规模减少超220亿元。除广发景明中短债，广发纯债债券、广发景兴中短债等4只基金的净赎回份额超过10亿元，广发基金运用固有资金自购多只产品救场。

广发纯债债券在2022年四季度被净赎回逾47亿份，总赎回份额超70亿份，基金规模缩减四成。报告期内，广发基金以1亿元购买该基金约8361亿份，占期末基金总份额的1.35%。

广发景兴中短债在2022年四季度遭净赎回约29亿份，规模减少超30亿元。广发基金自购产品1亿元，交易份额超过9452亿份，占总份额的2.07%。

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