文 | 金卫

“比王”跌下万亿神坛，今天又跌破9000亿。

6月12日，比亚迪开盘持续走低，盘中一度重挫7%，截止午间收盘，比亚迪跌7.3%，报于300.6元，总市值为8751亿。从股价走势来看，比亚迪连收三根大阴线，三天最大跌幅15%，累计蒸发1400多亿。

今天，比亚迪在A股及港股双杀，比亚迪港股一度跌超12%。比亚迪港股大跌，主要系结算数据引发伯克希尔减持的猜测。

港交所CCASS数据显示，7月9日，花旗银行持有比亚迪股份1.63亿股，7月11日，花旗银行持仓增加2.25亿股至3.89亿股，占比35.39%。

2008年9月29日，巴菲特掌控伯克希尔.哈撒韦能源公司斥资2.3亿美元(约18亿港元)，以每股8港元的价格，在港股认购比亚迪2.25亿股股票。市场纷纷猜测，花旗银行持仓增加的2.25亿股应该是来自巴菲特旗下的伯克希尔.哈撒韦。

不过针对传闻，有记者以投资者身份致电比亚迪，该公司证券事务部回应称，“我们现在看到的数据是，巴菲特持股目前没有变动。它的持股比例非常大，如果涉及到股份变动，一定会披露。”

不过也有业内人士分析，还有这样的可能性：一是，目前减持流程尚未走完，所以公司暂未看到相关数据；二是，巴菲特借给对冲基金沽空。

今年6月10日，比亚迪市值突破万亿，成为全球第三大市值公司，这也是A股首个跻身万亿市值俱乐部的自主汽车品牌企业。

对比亚迪来说，将其推上万亿市值的第一动力是新能源汽车。

今年以来，新能源汽车销售火爆，比亚迪更是一骑绝尘，今年6月比亚迪销量为13.4万辆，同比增长162.7%，今年连续第四个月单月销量突破10万辆。前6月，比亚迪累计销量为64.14万辆，特斯拉累计交付量为56.4万辆，比亚迪的销量超过特斯拉接近8万辆。

与此同时，新能源汽车的政策端不断发力。由于二季度疫情对经济的影响，中央、地方纷纷出台汽车消费激励政策，包括600亿购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等，各种促进政策，对新能源汽车炒作升温，比亚迪也成为这一轮市场炒作的最大受益者。

目前，比亚迪的业务庞杂，不仅有新能源汽车。在半导体、消费电子领域，比亚迪同样有一席之地。

从财务报表上，汽车业务是比亚迪的第一收入来源，2021年营收占比在50%以上。手机组装业务和电池业务分别占比40%和7.6%。

6月13日，中信证券发布了一份题为《万亿新起点，高端化、全球化、智能化打开成长空间》研究报告，看多比亚迪。

中信证券分析称，比亚迪总市值突破万亿，考虑公司未来电池、半导体电动化供应链价值，采用分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2023年比亚迪造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导9500、3300、1000亿元估值，预计总体估值空间有望达1.4万亿，对应A/H股目标价481.1元/562.6港元，维持比亚迪(A+H股)“买入”评级，继续重点推荐。

这一次，比亚迪在万亿王座上维持不到10天，即跌落神坛，再度打脸中信证券。

事实上，比亚迪出现大幅调整，除了减持猜测，加上前期新能源板块涨幅较大，炒作出现退潮迹象。

比亚迪新能源汽车卖的火热，但是其盈利能力并未见有明显提升。在毛利率方面，比亚迪汽车板块自2020年的25.2%下滑至2021年的17.39%，2022年一季度汽车业务毛利率约为15.6%。

与之相对，特斯拉今年一季度汽车业务毛利率达到32.9%，蔚来、理想等造车新势力的毛利率也在20%左右。

再看一季度数据，比亚迪汽车累计销量高达 28.6 万辆，净利润 “仅为” 8.08 亿，折合到单车利润上，相当于每台车入账 2825 块钱。当然8亿净利润还包括手机等业务，实质会更低。据华西证券的估算，比亚迪单车净利润只有2400元，而中信证券的数据更低，只有1356元。

相较之下，特斯拉一季度交付 31 万台车，净利润高达 33.18 亿美元，折合单车利润 1.07 万美金，按照 6.5 的平均汇率，相当于每台车入账 6.96 万元。

在尺度比亚迪股东群，投资者对比亚迪看法分歧较大，有投资者称，要珍惜2字头的比亚迪，未来新能源销量可期，还有投资者称，被砸晕了！连续大跌，股价似自由落体，主力在出货了。还有投资者称，最近比亚迪凭一己之力拖垮了整个汽车板块，厉害了。

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