21世纪经济报道见习记者董静怡 上海报道

电商平台风波不断，寺库又有了新的动作。

8月19日晚间，寺库宣布与HCYK Corporation Management Partner和Timing Capital Limited各自签订协议。根据购股协议，HCYK将认购寺库3750000股A类普通股，总价为300万美元，Timing Capital将认购寺库1250000股A类普通股，总价为100万美元。受此消息影响，寺库集团(SECO.US)的股价在周五盘前交易中飙升19.78%。

而在此前，有媒体报道称，位于北京三里屯的寺库大厦已空空如也，仅剩5层还有部分工作人员，疑似跑路。此消息一出就登上热搜。对此，寺库相关人员在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“此消息纯属谣言，谁会给资金链断裂的公司继续投钱啊？”

但人们对于寺库的质疑并非空穴来风。从2021年开始，寺库就频繁陷入裁员、用户投诉、拖欠工资、拖欠供应商货款等纠纷。此前，该公司已经两次被申请破产重组。

因此，寺库也开始在线下收缩。8月19日，21世纪经济报道记者来到南京西路寺库线下体验中心，发现门店大门紧闭，已经搬空，只剩门店玻璃上的一条招商联系方式。记者多次致电均未接通。

从大环境来看，近三年中国奢侈品消费市场不降反升。根据贝恩咨询预测，2020年中国奢侈品销售额达到3460亿元，同比增长48%，购买力强劲增长。发展向上的市场却没有分给寺库一杯羹。公开财报显示，2021年营收为31.32亿元，同比下滑约47.98%；净亏损达到5.66亿元，同比下跌681.82%。

风波之下，400万美元救急，能否帮助寺库走出困境？在行业人士看来，垂直类奢侈品电商网站已经很难再有生存空间。

线下收缩

寺库位于南京西路的门店早已清空（摄影：董静怡）

8月17日，据北京商报报道，在寺库北京总部，曾经摆满了奢侈品的寺库大厦1-4层全部搬空，仅有5层还有部分工作人员，此外，大厦内还专门设立了消费者维权中心。对此，前述寺库相关人员否认了这一说法，“我们一直是正常运营的状态，传言太离谱了。”

尽管如此，但是收缩战线是不争的事实。

上海寺库线下体验中心所在的大厦保安告诉21世纪经济报道记者，寺库门店已经关了七八个月，不会再开了。有顾客告诉记者，自己在今年一月份来过一次，那时门店上贴有“本店将于2021年12月23日至25日进行盘点，故闭店”的通知，但那时已经基本搬空。因此，可以看出，寺库此举与今年上海疫情并无直接关联。

事实上，曾经的奢侈品电商第一股从去年开始就频繁传出负面消息。

“我去年7月在寺库上购买了一款一万元左右的包，一直不发货，申请退款后也一直没信，客服推脱，直到今年一月才收到退款。”刘悦（化名）告诉21世纪经济报道记者，在这过程里，她通过黑猫投诉、市民热线、12315等各个渠道进行了投诉。据她透露，她已经算幸运，还有很多人频繁投诉也没见到退款的影子。

在小红书上搜索“寺库”，大量是退款维权的内容。截至发稿，在黑猫投诉上关于寺库的投诉量高达17590件，已完成的仅有9933件，满意度只有三颗星。

除此之外，有多位寺库员工在社交媒体上曝光寺库拖欠员工数月工资、断缴社保、离职不结清工资等消息，员工只有通过仲裁维权。启信宝数据显示，近日，北京寺库商贸有限公司及其法定代表人李日学新增一则限制消费令，关键案件为北京云锐国际文化传媒有限公司与该公司相关广告合同纠纷。此前，该案已被强制执行，执行标的超371万元。风险信息显示，北京寺库商贸有限公司存在多条被执行人信息，被执行总金额超2190万元。

业绩低迷

2017年，作为“奢侈品电商第一股”的寺库登录纳斯达克，以每股13美元发行850万股美国存托股票(ADS)，共融资1.1亿美元。时间来到三年后的到2021年12月，寺库却收到纳斯达克退市警告，原因是该股连续30天收盘价低于1美元。

一路下跌之下，8月18日，寺库收盘股价仅为0.232美元，较发行价下跌超过98%，总市值缩水至1639.14万美元。

5月13日，寺库发布2021年年度业绩报告，财报显示，该公司2021年营收为31.32亿元，同比下滑约47.98%；净亏损达到5.66亿元，同比下跌681.82%，较2020年不乐观的业绩进一步恶化。

2020年财报显示，寺库归属于公司普通股股东的净亏损为7186.4万元，上年同期为盈利1.54亿元，由盈转亏。2020年第一季度，寺库营收开始呈现负增长，并不断扩大，仅在Q4有微量回升。与此同时，其净利润和毛利润出现连续五个季度的同比下降。

活跃用户数方面，2019年第一季度，寺库活跃用户数同比增长89.6%，在此之后增长放缓，第四季度增速仅50.9%，而2020年第三季度，寺库活跃用户增长仅为7.5%，天花板已经显现。2021年上半年，寺库活跃客户数为56.89万，而2020年同期为65.87万，同比下滑13.6%。

截至2021年报告期末，寺库持有现金及现金等价物为1.56亿元，同比减少75.62%，不甚乐观。同期存货高达33.47亿元，这也意味着需要大量成本投入，高额存货也造成了资金压力。

不久前，奢侈品牌Prada申请冻结寺库名下1100万余元及相应价值财产，期限为一年。而在2019年，寺库曾是Prada入驻中国电商市场的首站，也是Prada集团在分销战略上的重要合作伙伴。如今动作也令公司的压力更加大一层。

此次寺库获得的400万美元无疑是一笔救命钱，寺库董事长兼首席执行官李日学表示：“这一重要的注入将为寺库提供资本，以实施我们强劲的增长计划。”

然而寺库存在的问题不会因此一笔勾销。艾媒咨询CEO张毅在接受21世纪经济报道记者采访时表示，对于奢侈品电商来说，最重要的是构建消费者信任的问题，在保证产品品质的问题上平台仍有欠缺。其次，奢侈品本身也是相对小众的领域，平台不能获得高额利润，也就无法做引流工作，之后的路会越走越窄。

“奢侈品电商最好还是依托一些大平台，平台本身具有一定的优质客户，同时具有巨大的流量，在这样的平台上筛选具有奢侈品需求的客户，可以保证它的可持续增长。”张毅说。

在奢侈品电商发展的路上，走秀网、珍品网等相继倒下，而以天猫、京东两大巨头为代表的综合型电商早已开始了奢侈品领域的布局。今年，LVMH集团旗下男装品牌Berluti、奢华羽绒服品牌Moncler等奢侈品牌纷纷入驻天猫，京东618主推日奢侈品成交额同比增长93%，发展势头不可小觑。

头豹研究院的数据显示，中国二手奢侈品市场规模占整个行业市场规模仅5%，与发达国家20%甚至30%的占比相比，还有很大的发展空间。未来，中国奢侈品电商渗透率会逐步加大，但对寺库这类的奢侈品垂直类电商来说，仍面临挑战。