往年这个时候，猫姐穿梭在香港的各大酒店，参加各家房企的中期业绩会。

那时候，房企业绩会想法比较多：规模、转型和多元化。

今年，房企思想比较统一：裁员、降薪和活下去。

今天下午，曾经的两千亿房企中南建设，举行了2022年度中期业绩发布会。

但在投资者和媒体提问环节，画风是这样的：

听说公司有商票违约的情况，请解释一下！

听说公司裁员又降薪了，请解释一下！

听说公司部分项目有农民工讨薪的情况，请解释一下！

虽然猫姐十分佩服中南管理层的实诚，竟然没有对这些问题进行任何的过滤和处理，照直念了出来。

但，多少有点尴尬就是了。

而中南建设的处境，折射的实际上也是大部分民企在过去这段时间的生存处境——

虽然勉强撑住，没有发生任何实质性违约（境内债无一违约，美元债交换要约）。

但，也是艰难求存。

困局求存

中南建设董事兼总经理陈昱含，用“困局求生”来形容公司的上半年。

首先，公司经营规模显著收缩。

中南的收缩幅度有多剧烈，几组数据就能看清楚：

1、2022 年上半年，中南实现合同销售金额 330.1 亿元，同比减少69.7%。

2021年销售规模还有1974亿的，今年上半年只剩下330亿元，全年大概率千亿都不会有了。

2、受疫情和房地产行业调整影响，中南建筑业务 2022 年上半年新承接（中标）项目合同总金额 25.4 亿元，同比减83.4%。

继踩雷恒大之后，建筑业务也全线收缩。

3、针对市场情况，中南有针对性调整了不同项目的施工进度。

2022 年上半年公司新开工面积114.6 万平方米，同比减少 78.8%，竣工面积346.1 万平方米，同比减少 12.4%。

4、支付给员工的工资降到了14亿元，而去年同期是39亿元，足足少了25亿。

这是裁了多少员工的结果？

市场寒冬，业务收缩，开源节流，把钱留在手上，成了企业的必然选择。

但业务剧烈收缩，甚至不惜大规模打折降价去库存以换取现金，中南的业绩自然也不会好看。

上半年，中南实现营收241.3 亿元，同比下降 37.3%。

综合毛利率只剩下 9.72%，同比下降6.59 个百分点。

在去年出现公司发展史上首度亏损，巨亏34个亿之后；上半年，中南继续出现亏损，且亏损幅度达到14个亿。

当然，也不是没有好消息。

在融资急剧收缩的背景下，中南的降负债倒是卓有成效。

截至 2022 年 6 月末，公司有息负债（含期末应付利息）进一步下降到了511.7 亿元，比 2021 年末又减少了109.4 亿元，但资产负债率依然高达率 88.05%。

可不，还债还了一百多亿，借钱只借到4个亿。

当中，短期借款和一年以内的有息负债合计 194.9 亿元；同期，公司货币资金 163.2 亿元。

在手现金依然无法覆盖短期负债，但资金缺口比2021年底的近百亿，还是稍微改善了那么一点点。

同时，据公司管理层透露，公司下半年即将到期的债务，只有2个亿。

也就是说，大部分的短期债务，将集中在半年后到期，算给了中南一点喘息的时间。

三大难点

显然，相对于半年前，2021年度业绩会上，中南管理层因为业绩大变脸、盈利变巨亏而不得不公开道歉的艰难处境，这一次的中期业绩会，中南的处境，还是好了那么一点点。

但，还是很难。

陈昱含在业绩会上坦诚，当前行业存在三大突出难点：

第一，风险从供给传导至需求，消费能力、意愿和信心严重受挫，各类政策市场响应还有限；

房企爆雷、停贷风波叠加疫情对日常生产生活所带来的影响，大家都没有信心，不愿或者说不敢买房了。

第二，压力从融资扩展到经营，企业生存状况还没有根本改变；

保交楼的压力下，特别是“停贷风波”之后，监管对于预售资金的监管非但没有放松，反而加强了，箍在房企脖子上的资金紧箍咒，依然没有丝毫放松。

第三，“救行业、不救企业，救项目、不救企业”的导向下，企业获得的有效支持还不够。

要知道，中南建设已经是资金链断裂的房企中，相对幸运的一个。

今年5月份，中南建就曾公告宣布，与华融资产、南通政府单位签了战略合作协议。

针对公司及中南控股其他主体在建工程复工复产、优质项目并购、社会与资本合作项目盘活等开展业务，共同支持中南控股转型发展。

有关支持项目总规模不超过50亿元，也可引入其他投资机构。

今年8月份，中南建设又公告宣布，公司控股股东中南控股与江苏资产管理有限公司签署了合作框架协议。

根据有关协议，江苏资产或其指定主体拟与中南控股或其指定主体共同设立规模20亿元、存续期3年的基金，用于中南控股及关联方投资的项目合作，包括不限于存量债务重组、现有项目续建等。

有地方政府驰援，又有AMC入场，中南也算是背景强大了。

但依然感觉如此艰难，其他爆雷房企，就更不必说了。

中南建设董事长陈锦石在业绩会上甚至直言：

“看一家房企以3线4档标准来看，已经没用了，能保证活下去才是最重要的，因为宏观经济压力下行。

对房企而言，目前排名靠前及拿地靠前，并不是好事情。”

销售端低迷，融资端没有任何改善，任何的房企，都只是勉力支撑。

中南撑过了上半年，可能也能勉力撑过下半年。

但更多的其他房企，又还能撑多久呢？

二十大就要来了，房地产会有变数吗？

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