作者：陆十雨

8月31日，泛家居行业头部企业居然之家（000785.SZ）发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入62.83亿元，归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.92亿元，三项指标二季度数据均环比上升。

众所周知，2022年上半年，因疫情反复、国际局势偏紧，种种因素导致市场需求偏弱，尤其是消费零售板块相关企业受到强烈冲击。如此背景下，居然之家通过提高组织管理效能、精细化运营家居卖场、深化家居全产业链布局、加速数字化转型、打造数字化家装家居产业服务平台，稳固了基本盘，展现出强大的经营韧性。《红周刊》发现，多家券商在近期发布的研报中均给予居然之家“买入”甚至“强烈推荐”评级。安信证券研报指出，居然之家直营+加盟轻资产模式稳步扩张，全国连锁零售网络进一步扩大，通过全产业链布局提升对C端消费者家装家居生命周期的线性服务能力，并领跑家居行业新零售，预计公司未来将保持良好增速。

经营基本盘稳固

上半年GMV470.7亿元

居然之家是国内市场中少数搭建了全国线下零售网络的大型、综合和创新型家居零售商，已成为中国泛家居行业头部企业。半年报显示，今年上半年，居然之家共实现销售额470.7亿元；实现营业收入62.83亿元，其中二季度环比增长2.31%；实现归属于上市公司股东的净利润10.50亿元，二季度环比增长8.07%；上半年直营门店坪效740.16元/平米，同比增加2.69%；销售毛利率46.28%，同比增加2.23pct，通过对比可以看出，公司主要盈利指标积极向好。

连锁发展方面，2022年上半年公司共签约10家门店、开业10家门店，目前累计签约门店763家，在营门店427家。其中，在加盟店方面，公司在持续拓展华东、华南、西南等区域的同时，抓住下沉市场的发展机遇，继续加速三四线及以下城市下沉。

值得一提的是，居然之家采用的 “轻资产”连锁发展模式，能在低资金消耗水平的情况下实现卖场的快速扩张，有助于快速拓展全国市场。半年报显示，公司上半年末账面货币资金继续保持在40亿元以上的规模，为公司业务拓展及稳定经营提供了强大支持。

打造一站式服务

家居家装全产业链释放强大吸引力

新时代下，消费者的家居家装需求已经发生重大转变。基于此，居然之家逐步布局全产业链，全力提升对C端消费者家装家居全生命周期的线性服务能力。

具体而言，公司正积极拓展设计和装修、家具建材销售、智能家居、物流配送、到家服务等业务赛道。其中包括为设计师和家装公司提供从设计到施工管理的SaaS服务的每平每屋设计家、为中高端消费者提供个性化装饰的智能家装服务平台“洞工”、聚焦智能家居业务的“洞脑”，以及智慧物流服务平台“洞车”、满足中高端收入人群到家服务的平台“洞心”。就2022年上半年而言，“洞工”实现销售2.87亿元，“洞脑”实现销售12.29亿元，“洞车”实现月处理订单超12,000笔，且“洞心”线上小程序已于今年5月底上线运营，预计下半年将承接“居家保”的厂商售后服务。

数字化转型成效显著

“洞窝”上线仅一年，GMV超74亿元

作为2012年开始就率先在家居行业内开展数字化转型的企业，居然之家近年来在数字化方面不遗余力，2022年，公司更是加大线上流量建设，实现数字化营销赋能。在私域社群方面，上半年覆盖门店373家，引导销售31.3亿元；直播方面，上半年开展了超过1.3万场直播活动，累计获客18.8万人，同比增长111%；在同城站业务方面，本地家居电商平台“同城站”引导到店销售65.7亿元，同比增长38%。

2021年6月，居然之家正式推出数字化家装家居产业服务平台“洞窝”，通过搭建终端零售管理、品牌数据决策、卖场经营管理三大系统赋能商户，服务消费者，连接工厂和卖场，通过数字化赋能实现上下游生态协同。

短短一年时间，截至2022年6月末，“洞窝”吸引了79家非居然卖场和近1万家非居然商家进驻并实现商业化。不仅如此，“洞窝”累计注册用户已超过490万人，覆盖60个城市以及174家卖场，店铺数突破2.7万家，去重商品数量超过50万件，GMV突破74亿元，展现出了生态协同的强大吸引力。

目前，中国家居商场业态连锁率不断提升，头部效应愈发显现，数字化转型也在加速渗透，长期居于行业领先地位的居然之家，后续持续提升强大的数字化能力，深化全产业链布局，将有望获取行业集中度提升的长期红利。

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