本文来源：时代周报 作者：王贺

瑞士正成为国内动力电池企业海外上市的热门目的地。

“境外上市有利于欣旺达引入全球优质投资者，特别是欧洲的一些战略投资者，也有利于未来在欧洲业务的开拓。”2022年9月6日，欣旺达电子股份有限公司（以下简称“欣旺达”，股票代码300207.SZ）某高管向时代周报记者表示。

近日，欣旺达发布公告称，发行境外全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市事项，获得中国证监会批复。

根据该批复，中国证监会核准公司发行全球存托凭证所对应的新增A股基础股票不超过1.72亿股，按照公司确定的转换比例计算，对应的GDR不超过3437.25万份。完成本次发行后，欣旺达将在瑞士证券交易所上市。

不仅欣旺达一家企业如此，今年以来，已有多家动力电池产业链上的企业在瑞交所成功上市。

今年7月，A股上市公司国轩高科（002074.SZ）在瑞士证券交易所成功发行GDR，发行价格为每份30美元，募资总额约 6.85 亿美元，这是中欧通规则落地以来，瑞交所GDR基础发行规模最大的项目，也是瑞士资本市场今年最大IPO。

同样是在7月，锂电材料企业杉杉股份GDR正式登陆瑞交所，股票代码SSNE，公司发行的最终价格为每份GDR 20.64美元，发行的GDR数量为1544.23万份，募集资金约为3.19亿美元。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教告诉时代周报记者，境外上市有利于引入全球优质投资者，丰富股东结构；瑞交所是欧洲老牌交易所之一，而欧洲是国内动力电池企业海外布局的热门目的地。

市占率有望提升

1997年，广东茂名企业家王明旺与堂弟王威联手创办欣旺达，并将总部设立于深圳。欣旺达从镍氢电池做起，主要用于手机、传呼机等通信产品。此后，其与康佳、飞利浦、NEC（日本电气）、海尔达成合作，进入联想、ATL（宁德新能源有限公司）、飞利浦供应链。

2008年，国内新能源汽车正处于以示范推广为主的萌芽期，新能源汽车动力电池开始受到关注。欣旺达开始拓展新能源汽车动力电池业务，并涉及电动汽车电池电芯、模组、BMS（电池管理系统）和PACK（电池包）等核心环节。2011年，欣旺达通过与ATL的合作，进入苹果手机供应链体系，并在当年4月，成功登陆深交所创业板。2014 年，欣旺达成立电动汽车电池子公司（以下称“欣旺达EVB”），正式承接电动汽车电池业务。

与大厂深度绑定，让欣旺达的动力电池装机量不断增长。SNE Research公布的数据显示，今年4月，欣旺达首次挤进全球动力电池装机量榜单前十，装机量同比大涨770.3%，市场份额增长1.1%。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年5月，欣旺达杀入国内动力电池装机量前五名，仅次于宁德时代、比亚迪等大厂，市场份额提升至2.9%。

装机量的飙升，也让欣旺达获得了投资人的青睐。2022年8月26日，欣旺达EVB宣布完成80亿元A轮融资，博华资本、深创投、源码资本和国家绿色发展基金联合领投，投后估值约为300亿元。

同时，资本加持使得王明旺的个人财富也得到大幅提升。在2022胡润全球富豪榜上，王明旺排名上升了681名，以190亿元的身价位居全球第1187名，成为今年新晋的茂名首富。

在于清教看来，欣旺达虽然是消费类电池龙头，但在动力电池领域也已布局了十余年。近年来，其与小鹏、雷诺、日产、吉利等车企建立了合作关系，投资扩产节奏也在明显加快。在订单与产能支撑下，其装机量也不断上升，今年前7月已跻身国内前5阵营，是较优的投资标的。

而巨额融资还有利好于欣旺达的市占率。于清教指出，欣旺达融资补血后，为其客户开发、产能建设等提供了资源与资金支持。上述欣旺达高管亦对时代周报记者透露，拿到融资，进而提升产能建设，可使欣旺达市占率进一步提高。

此外，巨额融资到位，或将加速欣旺达EVB的分拆上市计划。据36氪报道称，去年末，欣旺达EVB就启动了分拆上市计划，将作为独立公司主体上市，预计2023-2024年提交IPO。“EVB的分拆是市场的传闻，目前内部没有计划时间表。”上述欣旺达高管称。

“从融资动态来看，有望推进分拆上市，但目前还没有官方消息。”于清教则表示，动力电池市场前景广阔，欣旺达EVB如若成功分拆上市，将迎来更高速的发展期。而中博联智库特聘专家、汽车分析师张翔则告诉时代周报记者：“分拆上市是一个非常可行的方式，可以多种渠道融资”。

二线电池厂的逆袭

事实上，欣旺达分拆上市的虚虚实实，也是国内二线电池厂蜕变的缩影。

进入2022年，国内二线电池厂开始向宁德时代、比亚迪等一线大厂发起“挑战”，在市场上掀起了热潮。

中创新航始终稳居国内动力电池装机量第三名，并已正式向港交所提交招股书，有望成为动力电池领域第一家港股上市企业；稳居国内动力电池装机量第四名的国轩高科，则加快布局海外市场，计划三年内在海外建设300GWh的电池产能，到2025年，计划将公司三分之一的产能转移到国外。

力神电池、捷威动力则不断扩大产能，意在进一步提升市占率。6月26日，力神滨海新能源产业基地项目在高新区海洋科技园正式启动。该项目规划建设年产24GWh动力电池，项目用地870亩，总投资约100亿元；8月12日，捷威动力发布了“捷战25000”战略，即“2025年实现100GWh动力电池生产能力，并实现所交付产品零缺陷”。

张翔指出，二线电池厂的优势是产品转型快。比如欣旺达的主要业务是做手机电池，以及3C电器的电池，电动汽车的动力电池业务只占很小的比例。之后其认真研判新能源汽车发展趋势，才开始积极拓展新能源汽车动力电池业务，并围绕电动汽车电池电芯、模组、BMS和PACK等核心资源，实施了从上游金属矿产到下游电池回收的全产业链布局，因此发展相对较快。

“劣势就是品牌知名度差一些，但采购价格可能要比一线电池厂低一点，背的包袱小。”张翔对时代周报记者表示。

于清教则表示，二线电池厂在资金实力、产能规模、客户资源、专利技术、产业链议价能力等多个方面，与一线电池厂还存在一定差距；随着新能源汽车市场渗透率的提升，在车企普遍趋向供应商多元化策略下，二线电池厂正迎来成长机会。

由于动力电池市场竞争过于激烈，在储能、电动工具、两轮电动车等细分市场，部分二、三线电池品牌另辟蹊径，已形成较强的竞争力。

“不同的公司有不同的优势，市场也很大，需要多家电池厂共同把产业链做大做强。”上述欣旺达高管说。