中国基金报 江右

业绩预告季节。刚刚，又有700亿的芯片龙头曝出，业绩雷。

1月18日晚间，卓胜微公告，预计2022年净利润9.13亿元-11.26亿元，同比下降47.26%-57.23%。公司预计2022年度实现营业收入36.8亿元，较去年同期下降20.59%。

卓胜微2022年前三季度净利润9.85亿元，因而第四季度净利预计-0.72亿元至1.41亿元，可能已经出现亏损。

而此前多家券商的预测，2022年卓胜微的营收在38亿及以上，净利润在12亿元左右。由此可以看出，卓胜微业绩低于多家券商预期。

截至今年1月10日，卓胜微的股东户数为6.71万户。

700亿芯片龙头发布业绩预告

业绩暴降约50%

卓胜微公告，预计2022年净利润9.13亿元-11.26亿元，同比下降47.26%-57.23%。公司预计2022年度实现营业收入36.8亿元，较去年同期下降20.59%。

对于业绩下滑，卓胜微表示，主要有4方面原因：

（1）受到国际形势复杂多变、国内疫情反复、宏观经济下滑等多方面因素的影响，作为公司主要下游应用的手机行业市场需求疲软，公司业绩受到一定影响；

（2）为夯实内生动力，公司稳步推进芯卓半导体产业化建设项目，持续加大研发投入和人才储备力度，导致研发费用、经营费用大幅上升；

（3）随着产品销售结构及市场竞争格局的变化，产品整体毛利率同比有所下降；

（4）由于消费电子需求不及预期，公司基于谨慎原则对存货进行减值测试，导致报告期内存货减值损失增加。

根据官网介绍，卓胜微是一家专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售的高新技术企业。公司通过多年的技术经验积累，持续完善公司产品矩阵，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品，同时公司还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。

目前公司已初步完成射频前端全品类的纵深布局，形成资源和技术平台的竞争优势，成为国内领先覆盖从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售等完整产业链的射频前端供应商。

业绩低于券商研报预期

虽然1月份才过了半个多月，但从去年12月、11月多家券商的预测来看，目前预告的业绩低于券商预期。

如华鑫证券在刚刚过去的12月的研报中表示，目前下游手机需求仍然疲软，但我们认为公司已成为射频前端领域平台型公司，完成滤波器布局后可拓宽自身产品覆盖领域，打造全新业绩增长点。预测公司2022-2024年收入分别为39.90、46.29、55.93亿元，EPS分别为2.32、3.08、3.92元。根据EPS推导的2022年预测净利润为12.39亿元。

西部证券同样在12月研报中表示，业绩整体向好，短期有所承压。预计公司22-24年归母净利润为12.04/15.57/19.96亿元，同比-43.59%/29.30%/28.17%。中邮证券对每股盈利的预测，预计公司2022-2024年EPS分别为2.31、2.87、2.53元，对应的2022年净利润为12.34亿元。

华泰证券在去年11月初的研报中表示，考虑到智能手机景气度影响，我们下调22/23/24年收入预测至38.2/42.6/51.3亿元（前值：47.2/62.7/81.4亿元）。受益于产品组合改善，我们上调毛利率预测，但因研发投入加大，我们同时上调费用率预测，考虑到公司库存较高，上调资产减值，下调归母净利润预测至12.0/13.4/17.5亿元（前值：16.0/21.9/28.5亿元）。

网友：大跌还是困境反转

对于卓胜微突然爆雷，有的网友担心大跌甚至跌停，也有网友认为是利空出尽，困境反转。也有网友表示参照前几日同样半导体行业的韦尔股份在业绩预减后，股价不跌反涨。

当然，从股价走势来看，虽然近期卓胜微股价走强。1月18日最新收报133.34元，总市值712亿元。但从2021年6月底高位以来，卓胜微股价已经跌去6成，风险已有很大释放。

编辑：黄梅

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