本文来源：时代周报 作者：韩利明

停牌十余天的丰原药业（000153.SZ）一复牌，股价就遭遇了跌停“两连板”。

2023年1月4日，丰原药业复牌后直接一字跌停，收报12.2元；1月5日，丰原药业再次跌停，收报10.98元。

1月6日，丰原药业以下跌2.37%报收10.72元，市值跌至35.6亿元。新年开盘短短三个交易日，丰原药业的跌幅已达20%左右，市值蒸发约9亿元。

消息面的刺激或许就来自丰原药业的一则收购大股东资产的公告。2022年12月19日盘后，丰原药业公告称，正在筹划发行股份购买资产并募资配套资金，公司股票自12月20日起停牌。2023年1月3日晚，丰原药业发布复牌公告，并披露收购预案。

预案显示，丰原药业拟向控股股东丰原集团旗下安徽泰格生物技术股份有限公司（以下简称“泰格生物”）购买安徽泰格生物科技有限公司（以下简称“泰格科技”）100%股权。

值得注意的是，丰原药业和泰格生物同为丰原集团控股子公司，实控人均为李荣杰，本次交易属于关联交易。据此前媒体报道，在安徽蚌埠，李荣杰曾被当地人称为“蚌埠首富”。

事实上，这是近半年内丰原药业第二次收购李荣杰旗下资产。2022年10月12日，丰原药业以3.08亿元收购丰原集团子公司丰原明胶的全部股权。半年内连收实控人两份资产，丰原药业意欲何为？

1月6日，时代周报记者致电丰原药业董秘张军，电话未获接通，随即记者以短信形式向其发送采访函，截至发稿未获回复。

停牌前大量资本疑似逃离？

资料显示，丰原药业成立于1997年，是丰原集团医药板块的上市公司，也是安徽省第一家医药类上市公司。丰原药业主营医药制造和商业流通，其中，医药制造主要产品涵盖解热镇痛、抗生素、神经系统等产品。

2022年年中报显示，丰原药业的重点仿制药产品对乙酰氨基酚片通过一致性评价。该药为国内疫情防控政策调整后供不应求的退烧药，丰原药业“蹭上”新冠治疗概念，股价大幅上涨。

时代周报记者注意到，2022年11月中旬，丰原药业的股价尚徘徊在9元附近，但是到了12月13日，该股最高已涨至16.98元，涨幅达88.67%。彼时新冠治疗概念股正处于风口浪尖，丰原药业却在12月19日盘后发布停牌公告，并在此后宣布拟收购泰格科技。

对于此次收购，投资者反对情绪高涨。有投资者在股吧中控诉，“丰原药业停牌前有大量资本疑似逃离，疑似信息泄露，应该举报投诉。收购的泰格注册资本才6000万，这不是妥妥的利益输送？”

时代周报记者注意到，2022年16日和19日两个交易日内，分别有主力净流出4144.1万元和1.55亿元，净占比分别为-4.57%和-18.44%。其中，19日超大单净流出5750.41万元，大单净流出9743.94万元。

图片来源：东方财富

2023年1月3日晚间，丰原药业发布公告称，公司拟以发行股份方式购买泰格生物持有的泰格科技100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，用于标的公司项目建设、补充流动资金、偿还债务、支付税费及中介机构费用等。交易完成后，泰格科技将成为丰原药业全资子公司，公司股票自1月4日起复牌。

由于尽调、审计、评估工作尚未完成，丰原药业暂未披露本次收购泰格科技的交易价格、业绩承诺和补偿安排等具体细节。

目前，丰原药业股价已跌破发行价。丰原药业称本次发行股份购买资产的发行价格为10.86元，而该股1月6日的收盘价已跌至10.72元。

“复牌后股东对重组的态度估计董秘也看到了，请问在大股东回避的情况下，公司有信心在股东大会上通过方案吗？”1月6日下午，一名投资者在深交所互动易上对丰原药业发问，但是丰原药业的回复“答非所问”，仅以一句“公司此次收购审计、评估工作正在进行，待审计评估完成后，公司将根据审计评估结果完善本次交易的详细方案并召开董事会予以披露”敷衍了事。

收购前夕标的公司业绩扭亏为盈

针对丰原药业收购泰格科技，有业内人士表示，“虽然（两家公司）属于同一控制，但不属于左手倒右手，毕竟拿钱买东西，关键看买了什么，价格怎么样。理性的资本市场对于并购的态度应该是基于这场交易到底是不是划算的。”

资料显示，泰格科技成立于2017年，注册资本6700万元。自成立以来，该公司的主要业务为维生素 B5及相关产品的研发和生产。维生素B5是人体和动物体内辅酶A的组成部分，被广泛应用于饲料添加剂、医药、日化等众多领域。

丰原药业表示，收购泰格科技后，公司将进入维生素B5的细分市场。通过产业协同、资源 互补、技术对接助推泰格科技的发展，增厚公司业绩的同时，提升上市公司抗风险能力，进一步促进上市公司的高质量发展。

业绩方面，截至2021年底和2022年底，泰格科技总资产分别为3.77亿元、3.93亿元，净资产为1.13亿元、1.45亿元。2021年和2022年，泰格科技分别实现营业收入1.33亿元、2.2亿元，净利润分别为-658.35万元、3260.62万元。

图片来源：公告截图

值得注意的是，泰格科技2022年净利润增速远超营业收入。报告期内，公司营业收入上涨65.41%，净利润大幅上涨595.27%。此外，2021年尚处于亏损状态的泰格科技，在2022年营收未大幅增长的情况下，净利润却扭亏为盈。

事实上，丰原药业近半年内收购的实控人旗下另一资产，其业绩表现也并不出彩。

2022年10月，丰原药业以3.08亿元收购了丰原明胶全部股权。丰原药业和丰原明胶同为丰原集团旗下子公司，实控人均为李荣杰。同年11月，丰原药业完成收购丰原明胶的工商变更登记手续。

丰原明胶成立于2015年，注册资本2.5亿元，经营范围包括胶囊用明胶、食品添加剂（明胶）等。以2022年6月30日为评估基准日，丰原明胶全部股权的评估价值为3.08亿元，所有者权益账面价值为2.95亿元，评估增值1340.02万元，增值率4.54%。

值得注意的是，自2020年以来，丰原明胶的营业收入出现下滑迹象，净利润也有明显波动。2020年至2022年6月30日，报告期内，丰原明胶营业收入分别为2.28亿元、1.51亿元、0.6亿元；净利润分别为2159.14万元、894万元、1024.74万元。

图片来源：公告截图

丰原药业表示，收购丰原明胶将丰富公司产品，有利于优化本公司产品结构，增强公司持续盈利能力。同时公司将加强对丰原明胶的管理，以期其能够有效提高公司的资产回报率和资产价值，从而进一步增强公司的核心竞争力。

泰格科技和丰原明胶盈利能力是否具备可持续性，是否能够增厚丰原药业的业绩，尚待实践验证。