比亚迪将回购股份的价格上限从300元提高到400元，这一价格高于现价即历史最高价格，这样的回购股份给投资者带来了极强的暗示。但本栏认为此举并非必要，有市值管理的嫌疑。

比亚迪股价创出历史新高，同时上市公司把回购价格从最高300元提高到最高400元，两者之间是否存在关联？本栏认为，这种追高式回购从客观上推动了股价上涨，吸引散户投资者跟风，助长了投机氛围。

一般来说，上市公司回购股价都是在股价下跌较多的时候进行，以支撑股价为主。如果说比亚迪按照300元的上限回购股份还有维护股价意思的话，当比亚迪股价上涨超出300元上限之后，股价已经接近历史峰值，此时维护股价的目的已经实现，上市公司大可以就此收手，但是上市公司却出其不意地提出将回购股份的价格上限继续提高到400元，大有不破楼兰终不还的气势。当投资者看到此举后，最直观的判断就是，上市公司对于股价极度认可，即使股价创新高也要继续回购，而且股价哪怕再涨约20%也要回购，投资者做出的第一判断就是当前不能卖出股票，而且还可以继续买入。

但是，比亚迪股票从5月10日的开盘价224元一路上涨到6月9日的开盘价334元之上，这其中公司业绩和基本面是否存在支撑股价上涨超过100多元的变化？如果没有，那么上市公司不断追高回购，是在炒股票还是在维护股价，已经让人很难分辨。

假如比亚迪是为了炒股票才修改的回购价格上限，那么它的目的更像是做市值管理，而这种市值管理的方法可能存在一定的争议。在本栏看来，比亚迪的调整回购价格并非必要，而且对散户投资者可能构成了严重误导，公司理应对调整回购价格的必要性做出解释。

事实上，上市公司的一举一动都会对投资者的行为构成影响，投资者也应该仔细分析上市公司的言行是否存在让投资者进行高风险操作的可能，并对此加以规避。例如在投资者互动易上适时出现的提问和回答以及上市公司公告中模棱两可的表述，投资者都应该将其视为可能在诱导投资者的做法，毕竟老话说得好，害人之心不可有，防人之心不可无。

管理层固然有规范市场的责任，但投资者自己也要多长个心眼，例如比亚迪现在股价处于历史高位，此时是否还要追随上市公司回购继续买入股票？投资者应有自己的判断，毕竟好股票那么多，何必非要高位去追涨？

本栏一向支持上市公司在合理区间适度回购自家股票，尤其在股价出现非理性波动被明显低估之时，上市公司及时推出回购计划，对上市公司和股民而言将会是双赢的结果。但如果股价在历史高位，大手笔的回购还是要更为理性和冷静一些。

北京商报评论员 周科竞