来源 | 深蓝财经

撰文 | 郑婷

割游戏玩家“韭菜”的米哈游，这次也疑似变成了镰刀下的“韭菜”。

青海省西宁市城中区人民法院近日公告显示，7月25日，法院将在第十五法庭依法公开审理米哈游科技（上海）有限公司诉五矿国际信托有限公司 （以下简称“五矿信托”）“营业信托纠纷”一案。

尽管这起“营业信托纠纷”的具体详情尚未对外公开，米哈游方面也表示不予回应，但五矿信托作为案件的另一方，此前被多家媒体报道，其旗下由招行代销的鼎兴系列产品无法完成兑付，有暴雷之嫌，总规模超23亿元。

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米哈游疑似踩雷五矿信托

巴菲特曾说，“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。这句话用在五矿信托身上，有些合适。

公开资料显示，五矿信托为上市公司五矿资本（600390.SH）控股子公司，因近几年规模增长较快，被视作信托业的黑马之一。但在加速奔跑的过程中，五矿信托有一个十分明显的特点，那就是一边向房企追债，一边加仓地产业务。

时间线显示，2021年12月16日，五矿信托作为原告，和玉溪润雅置业、盈丰地产、东莞亿辉地产的借款合同纠纷在青海省西宁市中级人民法院开庭；同一天，五矿信托又新增开庭公告，以除权纠纷为由，将张家界刘达房产告上法庭。然而在同年，五矿信托继续驶向地产领域，不仅与房企成立合作，还分别成立上海海漫置业和重庆旷世房地产。

据五矿信托年报披露，2021年，公司共有759.04亿元的信托资金投向房地产业，占总信托资金比例为9.29%。这个数字，相较于2020年的1054.99亿元、占比15.01%，虽然有所下降，但仍然说明，五矿信托在房地产行业景气度下行的环境下坚持笃定地产业务。

然而危机，开始在2022年显现。

这款被曝出违约的产品为五矿信托鼎兴系列产品。根据投资者提供的管理报告，鼎兴系列共有1号到15号共计15期信托计划，总规模超23亿元。成立日期在2021年的3月至6月，期限均为12个月。

目前，前5只信托计划已经到期，五矿信托已按照延期计划，在原定到期日后的30个工作日内偿还不低于信托计划本金总规模的20%。未来将在原定到期日后的13到15个月期间偿还不低于本金总规模的25.33%，剩余的本金及其他信托利益则在原定到期日16到18个月内偿还。

负责代销这款信托产品的招商银行，则因在代销过程中涉嫌多处违规，而被投资者举报。据网易清流工作室报道，五矿信托该系列产品最初被招行APP定为“R3稳健类固收产品”，以基金名义出售，但自产品出现逾期，招行悄悄修改产品详情页面为“房地产投资”方向说明。另据时代周报报道，招行在代销该产品中还存在故意隐瞒投资风险、风控把控不严、多次拒绝提供资金管理报告等问题。

除了房地产融资业务出现逾期，值得注意的是，今年以来，五矿信托还给恒大、阳光城等多家房企项目公司注资，并亲自上阵管理项目。（详情内容可见财通社推文：）这也意味着，五矿信托需要加大对这些项目公司的投入。作为外行人的五矿信托能否有足够的资金和能力完成交楼重任，有待时间的检验。

与五矿信托发生纠纷的米哈游，是不是踩雷的鼎兴产品，至少从米哈游模棱两可的回应看，极有可能。

为此，有网友评论，“米哈游割完游戏玩家的韭菜，却在金融界同样被当韭菜割。”

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50亿投资是假，但有钱是真

在米哈游被众人调侃的同时，一则传言不胫而走。该传言称，米哈游不幸踩雷五矿信托，缘起于去年拿着50亿现金到处寻求投资。

尽管在发稿之前，上证报记者已经辟谣称该传言中的公司并非米哈游，但从一系列数据看，米哈游亦具备拿上亿资产四处投资的实力。

公开资料显示，米哈游近些年凭借多款游戏，迅速成长为中国游戏巨头。许多游戏爱好者甚至认为，米哈游有威胁“行业老二”网易地位的潜力。

2017年，米哈游首次递交IPO，计划募资12.22亿元，试图在大A上市，但在风险提示中，米哈游提到了公司对于单一IP“崩坏”依赖的风险，最终导致此次IPO未获通过。

为了避免过度依赖单一IP，在2017年之后的三年里，米哈游组织了400人的研发团队，耗资1亿美金，在2020年9月推出了《原神》。但令人不解的是，几乎在《原神》推出的同一时间，米哈游竟然主动撤回了第二次上市申请。

米哈游可能自身都没想到，《原神》将在后来的时间里成为它最重要的一笔财富。据第三方监控平台计算，2020年，《原神》全渠道营收额高达85亿元，给米哈游贡献了超过80%的营收。另据Sensor Tower的数据显示，2021年《原神》在Google Play和iOS平台上的收入则达到了18亿美元（约合人民币119亿元）。

2021年8月，米哈游上榜由《解放日报》发布的上海百强企榜，并以2020年超100亿元的营收额位列第88名。榜单显示，2020年米哈游净利润增长47.4亿元，增幅超474%。据此计算，米哈游在2020年的净利润可能达到57亿元，仅次于腾讯和网易。

荷包从此鼓起来的米哈游开始在主业上加码游戏研发投入，而且还跨界投资与游戏无关的产业。据公开资料统计，米哈游目前合计参投了18家企业，包括潮玩、密室、脑机接口、元宇宙领域，甚至在造火箭、人造太阳、核聚变方面，也有米哈游的身影。

以2022年的投资为例，今年2月，米哈游联合蔚来资领投了聚变能源商业公司能量奇点的4亿元首轮融资；5月，米哈游宣布投资“东方空间”民营火箭。

但仍需注意，虽然米哈游的净利润已经可以在国内游戏界坐上第三把交易，但比起腾讯、网易两个大厂，米哈游的体量还稍显不足，其目前只有4000多名员工，仍属于中型游戏公司。而且与腾讯、网易一样，米哈游还要面临来自游戏版号审批的压力。

截至目前，尚未传出米哈游第三次冲击上市的消息。