作 者丨董鹏

编 辑丨朱益民

图 源丨视觉中国

6月27日晚间，盐湖股份公告称，控股子公司青海a蓝科锂业投资建设的2万吨/年电池级碳酸锂项目沉锂装置，于2022年6月26日全线完成试车任务，产品主含量达到电池级标准。现公司碳酸锂日产量稳定在100吨以上。

这意味着，新增的2万吨/年电池级碳酸锂项目工艺全线贯通，并达到全线试生产状态。

“下一步蓝科锂业公司将不断优化装置生产条件，优化完善工艺参数，逐步提高装置负荷，保持生产装置的安全稳定运行。”盐湖股份指出。

加上公司既有的1万吨碳酸锂产能，盐湖股份当前有效产能达到3万吨，正式跻身国内一线梯队。而随着上述2万吨产能的全线贯通，公司今年锂盐收入规模、占比注定将出现显著提升。

对此，21世纪经济报道4月底发布《硬核投研》曾明确指出，“盐湖股份有个特点，就是公司实际产量始终大于公司名义产能。”

2021年也是如此。去年8月，蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目完成建设，进入试生产阶段。项目初期，上述2万吨产能与原有的1万吨产能融合生产。最终，2021年全年公司实现了2.27万吨的产量。

由于锂盐上涨主要集中于2021年下半年，所以盐湖股份年报发布的数据并未超出预期。当期，蓝科锂业实现营收18.53亿元，净利润9.14亿元。

但是，今年情况又有所不同。

受到碳酸锂一季度大幅上涨，以及二季度次高位横盘走势的影响，年内碳酸锂市场均价较2021年同期出现大幅上涨。

21世纪经济报道记者根据上海有色数据统计结果为，年初至6月27日，国内电池级碳酸锂市场均价为44.62万元/吨，2021年上半年这一均价则只有8.2万元/吨。

即便盐湖股份今年碳酸锂产销量为3万吨，并考虑到公司实际销售价格低于市场均价的因素，打个折扣按照40万元/吨的价格计算，公司今年锂盐收入也将达到120亿元。

要知道，盐湖股份去年第一大主营氯化钾收入也不过108亿元。相当于，今年公司受益于锂盐价格的上涨，收入端很可能会“再增一个盐湖股份”。

相比之下，更为重要的是，蓝科锂业提锂原料来自盐湖股份钾肥生产剩余的老卤，其成本优势要明显高于矿石提锂。

21世纪资本研究院统计结果显示，2021年，盐湖股份碳酸锂毛利率达到70.03%，按照“营业成本/产品销量”估算出的单吨成本仅为2.83万元/吨，毛利率、成本优势处于国内锂盐行业绝对领先地位。

如此来看，便十分清晰了，在上述可能会超过百亿的收入中，绝大部分会转化为上市公司的净利润。

截至目前，卖方机构对该公司2022年的主流收入预期在288亿元以上，对应的净利润保持在140亿元以上。这其中，无疑也包括了对上述公司产销量、产品价格增长的因素。

当然，如果下半年锂盐价格出现大幅回落，以上盈利预期便要重新修正，尽管目前来看这个可能性不大……

本期编辑 冯展鹏 实习生 李凯琳