本文来源：时代财经 作者：幸雯雯

A股又迎来一只稳赚不赔的新股？

近日，“佐餐卤味第一股”紫燕食品（603057.SH）发布的首次公开发行股票网下初步配售结果及网上中签结果公告显示，由于网上初步有效申购倍数高于150倍，紫燕食品决定启动回拨机制。回拨后，网上最终发行量占90%。

可见，这只便宜的新股引起散户一波疯抢。而上一只散户抱团的新股阳光乳业（001318.SZ），网上发行量同样占90%，上市之后连摘8个涨停板。

珠玉在前，紫燕食品能否成功接棒？

图片来源：紫燕百味鸡官微

中一签或能赚17000元

将登陆上证主板的紫燕食品，本次发行股数为4200万股，发行价为15.15元，预计募资6.36亿元，拟网下发行2940万股，占本次发行总量的70.00%；网上发行1260万股，占30.00%。

结果，由于由于网上初步有效申购倍数为6942.68倍，高于150倍，紫燕食品按计划启动回拨机制，将本次发行股份的60.00%由网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为420万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为3780万股，占本次发行总量的90%。

可见，网上投资者，也就是散户，对紫燕食品的打新热情非同凡响。

同时，网下投资者初步配售明细表显示，如睿远、中欧、诺安、博时等大公募顶格申购，也可以看出“佐餐卤味第一股”在二级市场上的地位。

紫燕食品上市后的表现将会如何？可以以与紫燕食品规格相似的今年上市的宝立食品（603170.SH）和阳光乳业为参考。

宝立食品和阳光乳业均是核准制“十元股”，前者发行价为10.05元，后者为9.46元，而且跟紫燕食品一样，启动了回拨机制，网上最终发行量占9成。

一般来说，核准制新股在上市之初很少有破发现象，加上网下申购中的C类投资者中也有个人投资者，因此超过9成以上的流通股掌握在散户手中，若散户抱团不卖，连数几个涨停板的可能性不小。

如5月20日上市的阳光乳业连摘8个涨停板，7月15日上市的宝立食品也连续9个涨停板。Wind数据显示，两者未开板涨停板天数分别多达5天和10天，期间日均换手率分别为1.44%和3.57%。

可见，面对“大肉签”，成功中签的幸运儿都抱着挣光最后一分钱的勇气和决心，特别是宝立食品的大部分投资者能“坚守阵地”10天之久，难怪有紫燕食品的股民也在股吧中调侃道，“你一手我一手，涨停板上手牵手”。

回拨机制启动后，紫燕食品网上发行最终中签率为0.04321101%。从估值角度来看，其有不少的打新溢价空间。

根据紫燕食品发行公告，其发行市盈率为22.99倍，而该行业最近一个月平均静态市盈率为36.76倍。沪市主板新股中一签是1000股，若紫燕食品上市后的估值能达到行业平均水平36.76倍，按照其2021年每股收益0.89元计算，那么它的股价将上涨115.95%至32.7164元，中一签或能赚17566元。

紫燕食品股吧中有不少股民都透露出一股酸味的“实名羡慕”：“破发吧，因为我没有中”“能中签的前世肯定拯救过地球”“是只肉签可惜没中”……

A股卤味赛道“四足鼎立”

紫燕食品主营卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等卤制食品，主要品牌为“紫燕”。

按消费场景划分，卤制食品主要可分为佐餐卤制食品与休闲卤制食品，数年前卤味赛道跑出的煌上煌（002695.SZ）、周黑鸭（01458.HK）和绝味食品（603517.SH）3家上市公司均细分为休闲卤制食品公司，因此资本市场也将紫燕食品称为“佐餐卤味第一股”。

待紫燕食品不日上市，卤味赛道便呈“四足鼎立”之景。不过，从市盈率来看，紫燕食品与第一梯队的煌上煌和绝味食品仍有一段距离。

根据紫燕食品发行公告，其发行市盈率为22.99倍，而该行业最近一个月平均静态市盈率为36.76倍。而煌上煌和绝味食品2021年静态市盈率分别为50.15倍和38.93倍。

图片来源：紫燕食品发行公告

市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，也是理解企业估值最核心、最常用的指标。

9月20日，广科咨询首席策略师沈萌接受时代财经采访时表示，市盈率高或低都没有好或不好的标准，“业绩较差、前景不佳的企业的市盈率低；业绩较好、前景不错的企业市盈率高，这是从风险角度衡量；而从收益角度衡量，成长稳定的成熟行业的市盈率低，增长速率高的成长行业的市盈率高。”

紫燕食品招股书显示，其2021年和2022年上半年分别实现营收30.92亿元、16.37亿元，同比增长18.34%、16.52%，归母净利润分别录得3.28亿元、1.16亿元。

紫燕食品表示，佐餐卤制食品行业快速增长，公司凭借产品研发能力和完备的产品供应链体系，以及深度覆盖的销售渠道等，并且随着公司生鲜电商、商超等销售渠道的不断扩展，预包装及其他产品种类不断丰富，今年上半年公司预包装及其他产品销量实现了快速增长。

中信证券9月20日一份研报分析道，紫燕食品在全国化和渠道下沉空间较为广阔。研报指出，我国不同区域卤制品行业集中度和格局差异明显，华东、华北、东北卤制品连锁化率相对较高，在30%以上，而华中、华南、西北、西南等区域相对较低。

紫燕食品目前仍以华东区域为主，在其余市场有较大发展空间。基于各地区人口数量、消费能力以及农贸市场数据，测算紫燕在全国范围理论门店在万店以上，相较目前仍有翻倍以上空间。截至去年年底，紫燕食品终端品牌门店合计超过5100家。