本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

从早期的Zip2和PayPal，再到后来的Everdream、特斯拉、DeepMind，创业—出售—再创业。靠上一个项目赚的钱去养活下一个“吞金兽”，这个套路马斯克玩得很溜。

这一次的收购Twitter也是如此。

在完成440亿美元的收购后，马斯克出售了价值39.5亿美元的特斯拉股票，最能赚钱的特斯拉已经成为马斯克所有在投项目中的现金牛。

01

狂人往事

在马斯克入驻Twitter的几周时间里，从“ 、 ，一系列“雷霆手段”完成了别人可能一年的工作量。

从马斯克的创业经历来看，一直都是个“爱折腾”的人。

他的第一桶金来自于和哥哥一同创立的一家企业信息网站Zip2（ 类似于企业线上黄页 ），初始资金是父亲资助的2万美元。尽管1996年在风投的支持下，Zip2迎来了业务的扩张也实现了扭亏为盈，但与投资人在经营方向上的分歧，最终导致了马斯克的转身离开。

1999年Zip2以3.07亿美元的价格卖给了Compaq（ 康柏 ），马斯克从中净赚2200万美元。

同年11月，马斯克拿出了其中的1000万美元，创办了互联网电子支付平台X.com，2000年它与当时的主要竞争对手Confinity平台合并后更名为PayPal。2002年马斯克将PayPal以15亿美元的价格卖给了eBay，而作为公司的最大股东，马斯克从这笔交易中获利约1.8亿美元。‘’

资料来源：Toptal

也正是这两笔初始资金支撑起了特斯拉、SpaceX和SolarCity的前期发展。

2002年，马斯克投资1亿美元创立了太空探索技术公司SpaceX，在专心致志的研究火箭期间，马斯克还“抽空”向特斯拉汽车投资650万美元，成为特斯拉最大的股东，并出任董事长。在2007年特斯拉创始人艾伯哈德离开公司后，马斯克才真正意义上掌握了特斯拉。

2006年，马斯克投资1000万美元与其堂兄弟联合创办了光伏发电企业SolarCity，并于2016年通过特斯拉以26亿美元的股票收购了 SolarCity。

除了上述几个耳熟能详的案例之外，马斯克还先后投资了数据软件公司Everdream、游戏平台Game Trust，这两家公司于2007年被戴尔和Real Networks收购，为马斯克带来了1500万和150万美元的投资收益。

他还从移动广告公司OneRiot（ 2011年被沃尔玛收购 ）和人工智能初创公司DeepMind（ 2014年被谷歌收购 ）的投资中分别获得250万和9200万美元的回报。

2013年，被堵在路上时马斯克又萌生了构建超高速铁路的想法，并成立了The Boring Company（ 隧道挖掘公司 ），启动了Hyperloop项目，目标是实现30分钟内跨越约350英里（ 560公里 ）的距离，超回路列车的初步概念设计由特斯拉和SpaceX公司的工程师共同完成。

2017年马斯克成立Neuralink，一家神经科技公司，研发植入式脑机界面技术，据dealroom的数据，马斯克在这家公司上投入了约1.5亿美元。

当然在后续的几笔投资中，除了自己投入初始资金，马斯克也越来越会运用资本的力量，凭借号召力，拉来了大笔风投以支撑高铁和脑机项目。

资料来源：dealroom

02

特斯拉：下金蛋的母鸡

回顾马斯克的创业经历，可以说是相当忙碌，从1995年到2002年就完成了三次创业，闲不住的马斯克在把一个项目孵化成熟之后，就即刻“变现”投入了下一个阶段的创业。

如上文提到的，正是依靠Zip2和PayPal的两桶金，才有了后来的“马斯克宇宙”。从2005年之后的创业过程来看，特斯拉都在其中扮演了重要的作用。

根据特斯拉在2017年的招股说明书中披露，马斯克的个人未偿还贷款约5亿美元，其中欠摩根士丹利2.09亿美元、高盛2.13亿美元、美银8550万美元。而这些以特斯拉股票抵押换来的贷款被用于SpaceX、Boring Company等公司的运营， 在特斯拉完成上市之后，马斯克充分利用了借助特斯拉股票贷款的能力。

资料来源：招股说明书

不仅仅是资金，马斯克也很会用特斯拉团队的其他资源，SpaceX、特斯拉和SolarCity这三家公司的管理层以及技术团队的融合度相当之高。

特斯拉是马斯克目前所有投资中为数不多实现盈利的。在艰难熬过头十年之后，特斯拉终于在2013年Q1首次实现单季度盈利，净利润为1124万美元，其股价也迎来了一轮大涨。

2019年下半年开始，受到上海工厂建设以及新能源车发展超预期的提振，特斯拉股价于19年底再度大涨，同时也正是从2020年初开始，盈利对于特斯拉而言不再是一件难事。

从时间维度而言，特斯拉算的上是马斯克最长情的一个项目了，但即便如此，仅仅盈利之后的一年马斯克就开始大举减持特斯拉的股票。

2021年马斯克以每份合约6.24美元的价格行使了超过215万份特斯拉股票期权的同时，出售了行权后的93.4万股特斯拉股票。提交给SEC的文件指出，上述股票的出售是为了支付215万期权行权所产生的税收。

但在这之后，马斯克的减持一发而不可收拾。据统计，2021年马斯克共计卖出了超2000万股特斯拉拆股之前的股票，套现近220亿美元。

特斯拉现在的体量和影响力，与马斯克最初创近的Zip2和PayPal都不可同日而语，尽管已身兼多职的马斯克的主要精力现在也不全花在特斯拉上，还有“超级高铁”和星辰大海，但“花心”的马斯克想要仿效最初的创业项目就此全身而退也很困难。

更何况在去年巅峰时期特斯拉的市值一度站上1万亿美元，按照此前抵押贷款或者抛售变现的方式，特斯拉绝对算的上是“现金牛”，至少比起仍在不断烧钱的SpaceX，特斯拉已经成长到能够提供稳定的现金流了。

就在近日，为了“新宠”推特，马斯克又一次“卖了”特斯拉股票，根据美国证券交易委员会(SEC)最新文件显示，马斯克在提交的监管文件中披露，他于11月4日—8日，连续三个交易日出售超1950万股特斯拉股票，价值约为39.5亿美元。

根据Twitter此前公布的二季报，截至6月其季度亏损达到2.7亿美元，其资产负债表上的现金仅剩下27亿美元，眼下这个财务状况也确实是急需新老板输血。

靠上一个项目赚的钱去养活下一个，也很符合马斯克一路走来的习惯。只不过这对于还处于新能源车激烈竞争中的特斯拉是不是就有点不公平了，这或许也成为了特斯拉近期股价跌跌不休的一个重要原因。

11月以来特斯拉股价连续下挫，一度跌逾20%，同期纳指的跌幅为6.75%，再多的羊毛也不经薅啊。而随着投资者纷纷抛售特斯拉公司的股票，马斯克的个人财富在周二跌破了2000亿美元，较一年前的3400亿美元峰值下滑了48%（ 约合1.2亿元 ）。（ 作者：侯秋芸 华尔街见闻 ）